Acciones Propias De Acciones De Empleados

Opciones de compra de acciones y acciones propias Cobertura del plan de opciones de acciones En diciembre de 1999, la compañía introdujo un programa anual de opciones sobre acciones para ejecutivos del Grupo en todo el mundo. Este programa está cubierto por acciones propias adquiridas por el grupo Solvay. El 1 de julio de 2013, a través de su filial Solvay Stock Option Management SPRL, Solvay confió la gestión discrecional de la cobertura del plan de opciones sobre acciones a una entidad bancaria independiente. Los derechos de voto y de dividendos vinculados a estas acciones se suspenden mientras estén en poder de la sociedad. Opciones de compra de acciones 2015 Al 31 de diciembre de 2015, la participación de Solvay SA en acciones de Solvay SA representaba 1,989 (2.105.905 acciones) del capital de la Sociedad. En 2015, se ejercitaron opciones de compra de acciones que representaban un total de 563.540 acciones (cabe señalar que las opciones pueden ejercitarse en principio durante un período de cinco años tras su congelación durante tres años). Las opciones de compra de acciones ejercitadas se detallan a continuación: Plan de opciones sobre acciones de 2005: 16.940 acciones Plan de opciones sobre acciones de 2006: 18.200 acciones Plan de opciones sobre acciones de 2007: 96.250 acciones Plan de opciones sobre acciones de 2008: 33.250 acciones Plan de opciones sobre acciones de 2009: Acciones 2011 plan de opciones sobre acciones: 269.700 acciones. Los derechos de voto y de dividendos vinculados a estas acciones se suspenden mientras estén en poder de la Sociedad. Por último, cabe señalar que, en el marco de la oferta pública de adquisición de Solvay SA para las acciones de Rhodia, se celebraron acuerdos de liquidez con empleados que recibían acciones gratuitas o opciones sobre acciones de Rhodia para conservar sus derechos y vender sus acciones Rhodia durante una Período especificado después del cierre de la oferta pública de adquisición. La exposición de acciones libres está totalmente cubierta. Programa de inversión en acciones propias Tras la venta de sus actividades farmacéuticas, Solvay lanzó un programa de inversión en acciones propias. Las inversiones en acciones propias de Solvay durante el período comprendido entre marzo y julio de 2010, autorizadas por resolución de la Junta Extraordinaria de Accionistas del 12 de mayo de 2009, fueron las siguientes: OSE: Contabilidad de Opciones de Acciones de Empleados Por David Harper Relevancia por encima de Fiabilidad No volveremos a examinar la Acalorado debate sobre si las empresas deben gastos de las opciones de acciones de los empleados. Sin embargo, debemos establecer dos cosas. En primer lugar, los expertos de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) han querido exigir opciones de gastos desde alrededor de principios de los años noventa. A pesar de la presión política, los gastos se volvieron más o menos inevitables cuando el Consejo de Contabilidad Internacional (IASB) lo requirió debido al impulso deliberado de convergencia entre los estándares de contabilidad estadounidenses y internacionales. En segundo lugar, entre los argumentos hay un debate legítimo sobre las dos principales cualidades de la información contable: la pertinencia y la fiabilidad. Los estados financieros exhiben el estándar de relevancia cuando incluyen todos los costos materiales incurridos por la compañía - y nadie niega seriamente que las opciones son un coste. Los costos reportados en los estados financieros alcanzan el estándar de confiabilidad cuando se miden de una manera imparcial y precisa. Estas dos cualidades de relevancia y fiabilidad a menudo chocan en el marco contable. Por ejemplo, los bienes raíces se llevan al costo histórico porque el costo histórico es más confiable (pero menos relevante) que el valor de mercado, es decir, podemos medir con fiabilidad cuánto se gastó para adquirir la propiedad. Los opositores a la priorización de gastos priorizan la confiabilidad, insistiendo en que los costos de las opciones no pueden medirse con una precisión consistente. FASB quiere dar prioridad a la relevancia, creyendo que ser aproximadamente correcto en la captura de un costo es más importante / correcto que estar equivocado precisamente al omitirlo por completo. Divulgación obligatoria pero no reconocimiento por ahora En marzo de 2004, la regla actual (FAS 123) requiere divulgación pero no reconocimiento. Esto significa que las estimaciones de costos de opciones deben ser reveladas como una nota de pie de página, pero no tienen que ser reconocidas como un gasto en la cuenta de resultados, donde reducirían el beneficio reportado (ganancias o utilidad neta). Esto significa que la mayoría de las compañías realmente reportan cuatro números de ganancias por acción (EPS) - a menos que voluntariamente elijan reconocer las opciones como ya lo han hecho cientos: En la Cuenta de Resultados: 1. EPS Básico. Pro Forma Diluido EPS EPS diluido captura algunas opciones - los que son viejos y en el dinero Un desafío clave en la computación EPS es la dilución potencial. En concreto, qué hacemos con las opciones pendientes pero no ejercidas, las antiguas opciones concedidas en años anteriores que pueden convertirse fácilmente en acciones ordinarias en cualquier momento (Esto se aplica no sólo a las opciones sobre acciones, sino también a la deuda convertible ya algunos derivados.) Diluido EPS intenta capturar esta dilución potencial mediante el uso del método de tesorería ilustrado a continuación. Nuestra compañía hipotética tiene 100.000 acciones ordinarias en circulación, pero también tiene 10.000 opciones pendientes que están todos en el dinero. Es decir, se les concedió con un precio de ejercicio 7, pero la acción ha aumentado desde entonces a 20: EPS básico (ingresos netos / acciones ordinarias) es simple: 300.000 / 100.000 3 por acción. La EPS diluida utiliza el método de las acciones de tesorería para responder a la siguiente pregunta: hipotéticamente, cuántas acciones ordinarias estarían en circulación si todas las opciones en el dinero fueran ejercidas hoy En el ejemplo discutido anteriormente, el ejercicio por sí solo agregaría 10.000 acciones ordinarias a la base. Sin embargo, el ejercicio simulado proporcionaría a la compañía dinero adicional: ingresos de ejercicio de 7 por opción, más un beneficio fiscal. El beneficio fiscal es efectivo real porque la compañía consigue reducir su renta imponible por la ganancia de las opciones - en este caso, 13 por la opción ejercida. Por qué? Porque el IRS va a recaudar impuestos de los titulares de opciones que pagarán el impuesto sobre la renta ordinario en la misma ganancia. (Por favor, tenga en cuenta que el beneficio fiscal se refiere a las opciones de acciones no calificadas.) Las llamadas opciones de incentivos (ISO) no pueden ser deducibles de impuestos para la compañía, pero menos de 20 de las opciones otorgadas son ISOs.) Veamos cómo 100.000 acciones comunes se convierten 103.900 acciones diluidas según el método de autocartera, que, recordemos, se basa en un ejercicio simulado. Asumimos que el ejercicio de 10.000 opciones de dinero en el mismo agrega 10.000 acciones ordinarias a la base. Pero la compañía obtiene ingresos del ejercicio de 70.000 (7 precio de ejercicio por opción) y un beneficio tributario en efectivo de 52.000 (13 ganancias x 40 tasa de impuestos 5.20 por opción). Esa es una friolera 12.20 reembolso en efectivo, por así decirlo, por opción para un reembolso total de 122.000. Para completar la simulación, asumimos que todo el dinero extra se utiliza para recomprar acciones. Al precio actual de 20 por acción, la compañía compra 6,100 acciones. En resumen, la conversión de 10.000 opciones crea sólo 3.900 acciones adicionales neta (10.000 opciones convertidas menos 6.100 acciones de recompra). Esta es la fórmula actual, donde (M) precio de mercado actual, (E) precio de ejercicio, (T) tasa de impuesto y (N) número de opciones ejercidas: Pro Forma EPS Captura las nuevas opciones concedidas durante el año Hemos revisado cómo diluido EPS captura el efecto de las opciones en circulación pendientes o antiguas otorgadas en años anteriores. Pero, qué hacemos con las opciones otorgadas en el ejercicio fiscal actual que tienen un valor intrínseco cero (es decir, suponiendo que el precio de ejercicio es igual al precio de las acciones), pero son costosas, no obstante, porque tienen valor temporal. La respuesta es que usamos un modelo de precios de opciones para estimar un costo para crear un gasto no monetario que reduce el ingreso neto reportado. Mientras que el método de las acciones de tesorería aumenta el denominador de la razón EPS mediante la adición de acciones, el gasto pro forma reduce el numerador de EPS. (Usted puede ver cómo la cuenta de gastos no dobla el conteo como algunos han sugerido: el EPS diluido incorpora viejas concesiones de las opciones mientras que el gasto pro forma incorpora nuevas concesiones.) Revisamos los dos modelos principales, Negro-Scholes y binomial, en las próximas dos cuotas de este , Pero su efecto suele producir una estimación del valor razonable del costo que está entre 20 y 50 del precio de las acciones. Si bien la norma de contabilidad propuesta que exige gastos es muy detallada, el título es el valor razonable en la fecha de concesión. Esto significa que FASB quiere exigir a las compañías que estimen el valor justo de las opciones en el momento de la concesión y registren ese gasto en la cuenta de resultados. Considere la siguiente ilustración con la misma compañía hipotética que analizamos arriba: (1) EPS diluido se basa en dividir los ingresos netos ajustados de 290.000 en una base de acciones diluida de 103.900 acciones. Sin embargo, bajo pro forma, la base diluida de acciones puede ser diferente. Vea nuestra nota técnica a continuación para más detalles. En primer lugar, podemos ver que todavía tenemos acciones ordinarias y acciones diluidas, donde las acciones diluidas simular el ejercicio de las opciones concedidas anteriormente. En segundo lugar, hemos asumido además que se han otorgado 5.000 opciones en el año en curso. Supongamos que nuestro modelo estima que valen 40 del precio de las acciones 20, o 8 por opción. El gasto total es por lo tanto 40.000. En tercer lugar, ya que nuestras opciones sucederán a cliff vest en cuatro años, vamos a amortizar el gasto en los próximos cuatro años. Este es el principio de contabilidad de igualación en la acción: la idea es que nuestro empleado estará prestando servicios durante el período de consolidación de derechos, por lo que el gasto puede ser repartido durante ese período. (A pesar de que no lo hemos ilustrado, se permite a las compañías reducir el gasto en anticipación a la pérdida de opciones debido a la terminación de los empleados.) Por ejemplo, una compañía podría predecir que 20 de las opciones otorgadas se perderán y reducir el gasto en consecuencia. El gasto para la concesión de opciones es 10.000, los primeros 25 de los 40.000 gastos. Nuestra utilidad neta ajustada es por lo tanto 290.000. Dividimos esto en acciones comunes y en acciones diluidas para producir el segundo conjunto de números pro forma EPS. Estos deben ser revelados en una nota de pie de página, y es muy probable que requieran reconocimiento (en el cuerpo de la cuenta de resultados) para los años fiscales que comienzan después del 15 de diciembre de 2004. Una nota técnica final para los valientes Hay una tecnicidad que merece alguna mención: Utilizamos la misma base diluida de acciones para los cálculos de EPS diluidos (EPS diluido informado y EPS diluido pro forma). Técnicamente, en el caso del ESP diluido pro forma (rubro iv del informe financiero anterior), la base accionaria se incrementa adicionalmente con el número de acciones que se pueden comprar con el gasto de compensación no amortizado (es decir, beneficio fiscal). Por lo tanto, en el primer año, como sólo 10.000 de los 40.000 gastos de opción se ha cargado, los otros 30.000 hipotéticamente podría recomprar 1.500 acciones adicionales (30.000 / 20). Esto - en el primer año - produce un número total de acciones diluidas de 105.400 y EPS diluido de 2.75. Pero en el cuarto año, todos los demás iguales, el 2.79 anterior sería correcto, ya que ya habríamos terminado de gastar los 40.000. Recuerde, esto sólo se aplica a la EPS pro forma diluida en la que estamos expensando las opciones en el numerador. Conclusión Las opciones de reducción son simplemente un intento de mejores esfuerzos para estimar el costo de las opciones. Los defensores tienen razón al decir que las opciones son un costo, y contar algo es mejor que no contar nada. Pero no pueden afirmar que las estimaciones de gastos son exactas. Considere nuestra empresa arriba. Qué pasa si la población se zambulló a 6 el próximo año y se quedó ahí? Entonces las opciones serían totalmente inútiles, y nuestras estimaciones de gastos resultarían ser significativamente exageradas mientras nuestro BPA sería subestimado. Por el contrario, si la acción mejoró de lo esperado, nuestros números de la EPS hubieran sido exagerados porque nuestro gasto se habría quedado subestimado. Cómo registrar las utilidades corporativas nunca ha sido fácil, pero en los últimos años se ha vuelto aún más difícil a medida que los contadores, los ejecutivos y los reguladores debaten sobre el valor de las acciones ordinarias Cómo contar el número cada vez mayor de opciones sobre acciones emitidas a los altos directivos y empleados de rango y archivo. La mayor parte del debate se refiere a si las opciones deben considerarse como un gasto, lo que reduciría los ingresos reportados y posiblemente socavaría los precios de las acciones. Pero hay otro problema igualmente importante que obtiene menos atención, dice Wayne R. Guay, profesor de contabilidad de Wharton. Qué efecto tienen las opciones en el número de acciones que una compañía tiene en circulación? La respuesta puede marcar una gran diferencia cuando una empresa calcula sus ganancias por acción y cuando los inversionistas calculan la relación crítica precio / ganancias. El capital de una empresa no es sólo acciones comunes, dice Guay. La otra gran parte son las opciones sobre acciones de los empleados. La mayor parte del debate sobre las opciones sobre acciones ha sido cómo tratar las opciones sobre acciones como un gasto en el numerador de las ganancias por acción (cálculo), pero su efecto sobre el denominador debe fijarse como bien. Guay, John E. Core. Profesor de contabilidad en Wharton, y S. P. Kothari, profesor de contabilidad en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, examinó el problema en su documento, La Dilución Económica de las opciones de acciones de los empleados: EPS diluido para la valoración y presentación de informes financieros. El documento se publicó en The Accounting Review en julio de 2002 y tiene especial relevancia ahora porque se espera que los reguladores como el Financial Accounting Standards Board modifiquen las reglas contables de las opciones el próximo año. Guay y sus colegas concluyeron que el método actual de contabilización de los efectos dilutivos de las opciones pendientes por parte del FASB subestima sistemáticamente los efectos de dilución de las opciones y, por tanto, exagera el resultado por acción. Los autores concluyen que las actuales normas contables hacen que la dilución de opciones esté subestimada por un promedio de aproximadamente 50 que la dilución de opciones es realmente el doble de lo que las compañías dicen que es. El aumento de la dilución infla las ganancias por acción, dicen los autores. 8220We incorporar el valor de tiempo de la opción en nuestra medición y thats va a conducir a más dilución, 8221 dice Guay. 8220Si los inversionistas no consideran esta dilución, los precios de las acciones pueden inflarse. Opciones de los empleados dan a sus propietarios el derecho a comprar acciones a un precio fijo en cualquier momento durante un período determinado. Normalmente, el precio de compra (también llamado el precio de la huelga o de ejercicio) es el precio de las acciones el día en que se emiten las opciones. El derecho a ejercer las opciones puede ser adquirido de una vez o por etapas en los primeros aniversarios de la concesión. Las opciones de los empleados generalmente expiran si no se ejercitan dentro de los 10 años. Las opciones atraen a los empleados porque pueden transmitir un gran valor sin requerir que el empleado ponga dinero en riesgo, ya que uno posee acciones reales de acciones. Si el precio de la acción subió durante 10 años a 100, una opción con un precio de ejercicio de 25 sería un valor de 75. El empleado podría ejercer el derecho de comprar las acciones por 25, luego venderlas inmediatamente en el mercado abierto por 100. Si la acción Precio en lugar cayó a 15, la opción sería inútil, pero el empleado no habría perdido dinero. Si hubiera poseído acciones reales, habría perdido 10 acciones por acción. Contenido patrocinado: En 1985, las opciones en circulación en las empresas de libros opciones que se habían concedido pero no se ejerce igualó 4.6 de las acciones ordinarias de las empresas de acciones comunes. En 1995, esa cifra había aumentado a 8,9, escriben los autores. Las opciones se hicieron aún más populares a finales de los 90 y continúan siendo ampliamente utilizadas a pesar de las críticas de su papel en la altísima compensación ejecutiva de los últimos años. El uso creciente de las opciones ha suscitado un debate sobre cómo deben tenerse en cuenta. Algunos defienden llevarlos como un gasto, argumentando que las opciones tienen valor y deben considerarse un costo de compensación al igual que los salarios y otros beneficios. Otros dicen que puesto que las opciones no implican una transferencia del efectivo fuera de las arcas de la compañía, no deben ser expensadas. Este tema ha recibido mucha atención en los últimos años, y el FASB esperaba emitir nuevas normas en 2004 que requieren algún tipo de gasto. Pero esto todavía deja el segundo problema de cómo explicar la dilución relacionada con las opciones del valor de las acciones, afirman Guay y sus colegas. Las empresas tienen varias maneras de proporcionar las acciones necesarias para entregar a los empleados que ejercen las opciones. Algunas empresas recurren a una reserva de acciones que aún no han estado en circulación. Otros utilizan los beneficios para recomprar acciones en el mercado abierto, usándolas para construir una reserva para hacer frente a ejercicios de opciones. De cualquier manera, cuando las opciones se ejercen el resultado es que más acciones están en circulación, y que reduce, o diluye, el valor de las acciones anteriormente en manos de los inversores. Si una compañía tenía un millón de acciones en circulación y los empleados ejercieron opciones para comprar 200.000 acciones, habría 1.2 millones de acciones en circulación. Esto afectaría a las ganancias por acción, que se calcula dividiendo los ingresos totales de la compañía para el período por el número de acciones en circulación. Si la compañía ganaba 1 millón, las ganancias por acción serían 1 antes de que las opciones fueran ejercidas y sólo 83.3 centavos después del ejercicio. Dado que el precio de las acciones está fuertemente influenciado por las ganancias por acción, una menor ganancia por acción probablemente provocaría la caída del precio de las acciones. En la práctica, la contabilidad no es tan simple como en este ejemplo. Es fácil ver la dilución causada por las opciones que se ejerce, pero qué pasa con las opciones que podrían ser ejercidas, pero no han sido Los inversores tienen que calcular el daño potencial que se podría hacer si se ejercen las opciones, pero no saben cuando las opciones serán Ejercitado, si es que lo hace. Muchos titulares de opciones esperan a ejercer hasta poco antes de que sus opciones expiren, esperando que el precio de la acción aumente más. Según las actuales normas contables, esta incertidumbre se maneja de una manera bastante simple: calculando cuántas acciones podrían ser compradas al precio actual si todas En-el-dinero opciones fueron ejercidas. Se trata de opciones con un precio de ejercicio inferior al precio de mercado actual. Si el precio de la acción es 10 y el precio de ejercicio es 5, cada opción podría hacer a su dueño un beneficio de 5. Eso es suficiente para comprar una parte. Por lo tanto, cada opción crea una acción que se añade al número total de acciones ordinarias en circulación con el fin de calcular las ganancias diluidas por acción. Una compañía puede tener un millón de opciones pendientes, pero sólo cuentan 500.000 en el cálculo de las ganancias diluidas por acción. El problema con este enfoque, dicen los autores, es que utiliza una cifra demasiado baja para las posibles ganancias relacionadas con las opciones. Eso significa que subestima el número de acciones que se pueden comprar con esos beneficios. Por lo tanto, la dilución está subestimada también. Dado que los tenedores de opciones tienden a posponer el ejercicio hasta que los precios de las acciones suban más, el valor de una opción en el mercado que se mantiene hoy en día es realmente mayor que la diferencia entre el precio de mercado de hoy y el precio de ejercicio. Por ejemplo, si un empleado tenía una opción de 25 y el precio de la acción era 75, las reglas contables actuales valorarían la opción en 50. Pero si uno ofreció al empleado 50 para la opción, él podría rechazar vender porque él preferiría Apuesta que un precio más alto de la parte haría su opción más valiosa más adelante. De hecho, esto es lo que hace el empleado típico. Además, el método FASB no asigna ningún valor a las opciones que no pueden ser ejercidas con un beneficio. Esas son las opciones de dinero, donde el precio de ejercicio y el precio de mercado son los mismos, y opciones fuera del dinero, donde el precio de ejercicio es más alto que el precio de mercado. De hecho, si se le pidiera a un empleado que renunciara a una de estas opciones por nada, probablemente se negaría, ya que, aunque la opción carezca de valor hoy, el precio de las acciones podría aumentar más tarde para colocar la opción en el dinero. Es porque estas opciones tienen una madurez tan larga que tienen tanto valor extra, dice Guay. Los autores estudiaron 731 planes de opciones entre 1995 y 1997. Para concluir que si bien el enfoque de FASB podría, por ejemplo, Valor una opción a 50, podría tener un valor real de 80 o más a su propietario. Eso significa que las ganancias relacionadas con las opciones podrían comprar más acciones, causando una mayor dilución cuando las mismas se agregan a las acciones ordinarias para calcular las utilidades diluidas por acción. Si se utilizó la cifra de 80, las ganancias por acción deberían ser más bajas y el precio de las acciones podría caer. Entre todos los planes de opciones estudiados, los autores encontraron que las opciones deberían incrementar en 2,96 el número de acciones utilizadas en el cálculo del beneficio diluido por acción. El método FASB representó sólo la mitad de la dilución 1,46. En los casos más extremos, la dilución de opciones fue de 22, pero el enfoque FASB lo puso en sólo 14,5. Guay dice que él y sus colegas no están casados ​​con su propio modelo de opciones-valoración, ya que cualquier enfoque implica una gran cantidad de suposiciones sobre factores como los precios de las acciones futuras y en qué punto los empleados elegirán ejercer. Pero ellos creen que sus hallazgos demuestran que los responsables de las reglas deben ir más allá del debate actual sobre si contar las opciones como un gasto. También deben buscar una mejor manera de calcular cómo las opciones socavan el valor de las acciones ordinarias.